Akbank 2C22 Bilanço Analizi

Akbank 2Ç22 konsolide olmayan finansallarında 13,110 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 11,645 milyon TL idi. Bankanın net kar rakamı %63 ç/ç artarken, geçen yılın aynı dönemine göre ise altı kattan fazla artış kaydetmiştir. Bu dönemde özsermaye karlılığı %54.2 olarak gerçekleşmiştir. Akbank için AL önerimizi koruyor, hedef fiyatımızı 13.40 TL’den 14.50 TL’ye yükseltiyoruz. %16.9 TL kredi büyümesi, 260 bps ç/ç marj artışı (ana katkı yapan kalemler: 190 bps TÜFE’ye endeksli bono getirisindeki artış, 74 bps TL kredi getirisindeki artış ve 44 bps swap maliyetindeki gerileme), vadesiz mevduatın toplam içerisindeki payının yaklaşık 3 puanlık gerileme ile %33.4 olarak gerçekleşmesi, faaliyet giderlerinin ve bankacılık hizmet gelirlerinin 1Y22’de sırası ile yıllık %76 ve %71 artışı bu dönemin ön plana çıkan hususları olarak değerlendirilebilir.  1 yıl ileriye dönük tahminlerimize göre 0.33x F/DD ve 1.43x F/K çarpanları ile işlem gören Akbank’ın 2022’de %325 kar artışı ile %49.6 özsermaye karlılığı yakalamasını bekliyoruz. Yüksek karşılık oranları (Grup 2 ve 3 krediler için sırası ile %15.6 ve %68.2), 1.4 milyar TL’lik serbest karşılık ve %21.6 SYR (Çekirdek SYR: %17.8) ile olası risklere karşı oldukça korunaklı olduğunu düşünüyoruz.