Garanti Bankası 2C22 Bilanço Analizi
Dinamik Yatırım Araştırma | 1 yıl, 11 ay | 2157
Garanti BBVA 2Ç22 konsolide olmayan finansallarında 12,886 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi 11,612 milyon TL idi. Bankanın net kar rakamı %57 ç/ç artarken, geçen yılın aynı dönemine göre ise %341 oranında artış kaydetmiştir. Bu dönemde özsermaye karlılığı %49.5 olarak gerçekleşmiştir. Garanti BBVA için AL önerimizi koruyor, hedef fiyatımızı 18.70 TL’den 20.10 TL’ye yükseltiyoruz. %17.6 TL kredi büyümesi, 126 bps ç/ç marj artışı (ana katkı yapan kalemler: 148 bps TL kredi getirisindeki artış ve 31 bps swap maliyetindeki gerileme), vadesiz mevduatın toplam içerisindeki payının %49.7 seviyesinde korunuyor olması, faaliyet giderlerinin ve bankacılık hizmet gelirlerinin 1Y22’de sırası ile yıllık %68 ve %62 artışı bu dönemin ön plana çıkan hususları olarak değerlendirilebilir. 1 yıl ileriye dönük tahminlerimize göre 0.41x F/DD ve 1.87x F/K çarpanları ile işlem gören Garanti BBVA’ın 2022’de %292 kar artışı ile %46.1 özsermaye karlılığı yakalamasını bekliyoruz. Yüksek karşılık oranları (Grup 2 ve 3 krediler için sırası ile %18.7 ve %69.0), 7.5 milyar TL’lik serbest karşılık ve %18.4 SYR (Çekirdek SYR: %15.8) ile olası risklere karşı oldukça korunaklı olduğunu düşünüyoruz.
